10月7日，《中国新歌声》第一季（《中国好声音》第五季）收官，获得这一届冠军的是民谣歌手蒋敦豪。这是汪峰战队的首冠，也是民谣歌手的第二冠..
然而，抛开面上的纯娱乐，《新歌声》背后大佬，灿星的这一局稍显“苦涩”。
争议中的抢滩登陆
收视、网播数据抢眼但同比落差明显
《新歌声》开播之前的版权争议，让业界内外都对灿星和浙江台的表现都有很多的担忧…开播后的表现证明了这档节目的号召力在2016年的Q3仍然是强势领跑的。
虽然这个Q3没有《极限挑战》《爸爸去哪儿》等综艺的竞争，但包括网综在内的诸多同期综艺并没有从收视率和网络播出量，都没有抢了《新歌声》的风头。
但和之前的《好声音》的表现相比，《新歌声》的表现还是有相当大的落差的：
—《好声音》第四季的收视率屡屡破4；
—《新歌声》开播后一路走跌，后期基本上没有破3；
从网络播放量来看，总量虽有增加，但疲态尽显：
—《好声音》第四季，单平台播出，播放量破44亿；
—《新歌声》，双平台播出，截止10月8日，优酷和腾讯都没有破30亿；
进入疲态的原因很多，包括但不限于观众的好奇下降、模式原创不给力、选手没有爆款…等等。
虽然从招商来看《新歌声》的表现仍然给力；但越来越不够给力的表现和越来越贵的冠名费用，都使得《新歌声》未来的招商压力大增。也给了灿星和浙江台更多的挑战：下一季改怎么玩？战车的创新实在是无趣…
走不出来的历届冠军
灿星的资本故事不圆满
回顾《新歌声》+《好声音》的整体表现，应该说是创造了中国综艺的高峰。
作为“制播分离”大背景下诞生的标杆品牌，灿星的综艺制作能力得到了充分的体现：《中国好声音》、《中国好歌曲》、《出彩中国人》、《了不起的挑战》、《蒙面歌王》、《金星秀》…
灿星用一系列的成功验证了“制播分离”后，市场化的电视人才的竞争力。但在灿星的业务版图中，除了电视节目制作，艺人经纪也是相当重要的一块。但纵观包括《新歌声》、《好声音》、《好歌曲》在内的音乐类比赛，灿星在艺人的整体发展方面也是泛善可陈。
首先，冠军不火似乎是海派娱乐公司的魔咒。
梁博第一届；
李琦第二届 ；
张碧晨第三届 ；
张磊第四届；
蒋敦豪第五届..
梁博已经解约，李琦、张碧晨、张磊虽然商演给灿星赚了很多钱，但无论从人气和作品，都没有什么特别值得一提的。尤其是最近两届的民谣歌手张磊和蒋敦豪，在民谣热中都不是最典型的创作类的民谣歌手。
灿星似乎沾染了曾经海派选秀的代表《我型我秀》的魔咒，选手多数都很难红，尤其是冠军。现在的张杰、薛之谦多火啊，但他们选秀成名后，在上腾娱乐的日子只能用惨淡来描述。
《好声音》真正走红的吴莫愁和李代沫，一个是锒铛入狱；一个是音乐上投靠索尼..吴莫愁曾经是流量担当啊，现在似乎也是缺乏足够的曝光。
其次，灿星主业不仅受制于原创还受制于平台。
很多行业分析都会提到灿星节目的招商能力很强大，比如《新歌声》的招商就传闻突破了4个亿（真土豪）；但这个的金额并不是完全落入灿星的口袋，应该说，平台（电视台、视频网站）用高额的版权费买下灿星的版权后的招商。
所以，灿星在很多方面都受制于平台方的制约。《新歌声》在浙江台的全力支持是好的一面。和平台分离虽然可以同时作为央视、浙江和上海台的合作伙伴，但又很难同时打通所有的资源…对比，湖南系对天娱的百分百力捧，多年发展消化掉足够多的选秀歌手。灿星并没有获得浙江、央视等电视台的全力支持，灿星的进阶之路还有很多要学习的地方。
灿星曾经描述的娱乐版图，并不圆满，这也是其资本故事遭遇天花板的必然。
梦响强音独立上市梦碎
灿星的IPO之梦会止步50亿估值吗？
早在2014年，在当时接受访问时，灿星文化董事长田明曾提出分拆上市的方案——灿星跟随母公司星空传媒赴港上市，灿星的兄弟公司梦响强音在A股上市。
但是在过去两年，资本充分认可影视产业的估值的风口下，灿星在最好的时光里的两个目标都没有实现。
先来看梦响强音。资料显示，梦响强音是灿星的一家关联公司，负责《中国好声音》的艺人经纪、品牌管理和互联网衍生业务，旗下签约吴莫愁、张玮、李琦等《好声音》艺人。
为了独立上市，2014年引入浙富控股的投资，分两次收购了梦响强音共计40%的股权，作价8.4亿元。按40%股权8.4亿元来计算，梦响强音100%股权估值已达21亿元，如此大手笔的收购在当时引发了“好声音”独立上市的猜测。
但到了2016年，浙富控股以4.58亿元的价格出售梦响强音20%股权..
如果仅从数字上来看，浙富入股梦响强音两年来基本上没有实现增值..虽然获得了直接入股灿星的条件，但在没有接盘侠或上市之前，这笔买卖基本算瞎了。
再来看灿星。同样是在和浙富的交易中（2016年4月），灿星估值50个亿。当时正值诸多IP、明星入股上市的高峰期，外界对于这个估值都认为是偏低了..但仅仅半年以后，时过境迁，这个估值高不高且不说，但整个资本市场遇冷的大背景下，灿星的IPO之路看起来并不美好。
作为电视制作公司，灿星的表现已经足够；但和华谊兄弟、光线传媒的综合影视公司而言，灿星的资本市场之路还需检验。当华谊兄弟、万达等布局院线，光线涉足票务的时候，灿星是不是也要投入到平台之争吗？
但灿星也有好消息释放给资本市场：
1、《好声音》的版权之争，没有影响《新歌声》的表现；
2、灿星是个盈利的公司，2015年盈利超过7个亿，不知道这个势头能不能保持。
读娱君认为，灿星或许要考虑比和视频网站玩个合并之类的？化反一下，说不定能够支撑起百亿估值。
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